新創韓國基金：海外投資人如何加入

新創韓國基金的海外投資人，要在基金管理人選定前好幾個月，就先在計畫層級卡位。以2025年這一輪為例，韓國創業投資公司（KVIC）先向有意出資的民間企業發出參與意向調查，受理期間為2025年1月24日至3月24日；中小創業部（MSS）在4月24日公布承諾出資的投資人，KVIC之後才著手甄選負責運用資金的普通合夥人（GP）。首批海外出資者走的就是這條主要管道：日本最大的合約研究機構（CRO）CMIC，以及由在日韓僑企業與韓日合作企業組成的聯盟，成員包括東京的在日韓僑企業「Tokyo Segyeong Center（도쿄세경센터）」。另一條路比較窄，要等GP選定後才會出現，也就是各GP自行募集其餘資金的階段。

快速解答

• 想成為LP，得從計畫層級加入：2025年KVIC於1月24日至3月24日收集投資意向調查，母基金（Korea Fund of Funds）再按民間出資配對跟投，GP則是之後才選出。
• 2025年最終名單為27家民間投資人（含首批海外投資人）出資的2,488億韓元（約1.85億美元），加上Korea Fund of Funds的1,716億韓元（約1.28億美元），支撐22檔子基金，合計6,401億韓元（約4.75億美元）。
• KVIC的全球聯盟基金方向相反，且只限文化與內容產業：2026年預算約600億韓元（約4,000萬美元），每檔境外基金約1,000萬美元，選出3至5檔。

新創韓國基金究竟是什麼，4.75億美元從何而來？

新創韓國基金不是單一資金池，而是一套配對出資計畫：民間投資人先承諾出資，由KVIC管理的國家母基金（Korea Fund of Funds）配對跟進，合併後的資金再帶動多檔獨立運作的子基金。根據MSS於2025年8月29日的公告，2025年這一輪由27家民間投資人出資2,488億韓元，加上母基金的1,716億韓元。這4,204億韓元作為錨定資金，撐起22檔各由一家GP管理的子基金；GP再自行募得2,197億韓元後，總規模來到6,401億韓元（約4.75億美元）。資金分為三個方向：深科技與全球（2,625億韓元，10檔）、開放式創新（2,170億韓元，9檔）與次級市場（1,606億韓元，3檔）。春季啟動時的數字其實更大一些：4月時有30家民間投資人承諾出資逾2,500億韓元，到了最終名單只剩27家。

新創韓國基金的海外投資人，實際上怎麼參與？

海外投資人走的流程和韓國本地投資人一樣：先在計畫層級承諾出資、由母基金配對，這些都發生在任何GP選定之前。KVIC在2025年1月的公告中，請有意參與的企業於3月24日前繳回調查表。中小創業部在4月公布預定出資人，KVIC於5月開放母基金的管理人徵選，GP甄選則延續到下半年。等到8月29日22家GP確定時，連同海外部分在內的錨定資金早已按方向分配完畢。第二條路比較窄：GP在錨定資金之外自行募得2,197億韓元，這一塊由外部LP與個別GP直接談，政府不做配對。

最初的海外LP是誰，為什麼加入？

首批海外LP是CMIC和一個日本企業聯盟，中小創業部分別交代了兩者出資的動機。CMIC是替藥廠執行臨床試驗的CRO，根據4月的啟動公告，它出資是為了與韓國生技新創合作，並協助這些企業打進日本市場。聯盟成員是在日韓僑經營的企業與韓日合作企業，其中東京的「Tokyo Segyeong Center」據MSS說明是為了支持祖國新創而出資，這筆也是它第一次做任何形式的創投投資。MSS也特地點出這一點：2025年是海外企業第一次出現在新創韓國基金的出資人名單中。兩家海外出資者都在日本，理由也都直接扣著韓國；政府公告裡沒有日本以外任何國家的海外投資人，台灣機構自然也還不在名單上。

KVIC的全球聯盟基金，和新創韓國基金差在哪？

全球聯盟基金（GLF）的資金流向剛好反過來，而且是文化與內容產業專屬的計畫，並非一般新創基金。在GLF裡掏錢的是KVIC：它以LP身分投入非依韓國法律設立的境外基金，管理人可以是海外創投、韓國創投或韓外共同GP。依據2026年GLF提案徵求書（RFP），2026年預算約600億韓元（約4,000萬美元），預計選出3至5檔基金、每檔約1,000萬美元，上限為該基金最低規模的40%。獲選基金投資於電影、音樂、遊戲、出版、動畫等領域韓國非上市文化內容企業的金額，至少要達GLF出資額的1.0倍；若由韓國創投單獨申請或擔任共同GP，門檻提高到1.5倍。台灣創投圈可以拿國發基金來對照：行政院在2018年3月的重要政策說明「優化新創事業投資環境」中寫到，申請國發基金參與投資的比率與金額將不受「募資規模30%或10億元」限制，並放寬「國發基金投資額50%必須投資我國登記設立公司」的限制。兩邊管政府資金用的是同樣兩把尺，一把是出資上限，一把是投回本國企業的比例；國發基金那條規定看的是出資額的一半，GLF要求的則是1.0倍以上。海外管理人最該留意的是另一條：申請基金的非韓國LP合計出資不能少於GLF的出資額，KVIC的錢只跟在海外資本後面，不會取而代之。GLF本身的紀錄還很短，文化體育觀光部到2025年1月才宣布設立這項計畫。

海外機構實際上該怎麼做？

下一步怎麼走，要看你是想出資的一方，還是想拿到KVIC出資的一方。想當錨定LP的機構，應在年初留意KVIC創投入口網站上的新創韓國基金組成公告（2025年的調查期為兩個月），並趕在中小創業部春季公布名單前決定要投哪個方向。GP一旦確定，剩下的唯一途徑就是找其中一家GP談，承接其基金中沒有配對資金的部分。至於想讓KVIC成為自家基金LP的海外創投，若不投內容產業，GLF就不是該看的計畫。更通用的入口是KVIC的全球基金（Global Fund）：截至2025年8月，累計74檔、規模12.3兆韓元，已對652家韓國新創投資1.3兆韓元；GLF的RFP也寫明，不會出資給已參與該計畫的管理人。2026年GLF申請已於6月15日截止，預定2026年9月公布結果，獲選基金須在6個月內完成組成。評估韓國部位之前，有兩篇背景分析值得先讀：韓國經濟是否真的出了問題，以及目前的景氣循環有多少建立在半導體上。

常見問題

Q: 海外創投可以直接以LP身分加入新創韓國基金嗎？

可以，有兩條路。一是像2025年的CMIC那樣，回應KVIC年初的組成調查，成為計畫層級的出資人；二是與獲選GP之一談判，承接錨定資金沒有涵蓋的部分（2025年22檔合計2,197億韓元）。

Q: 韓國母基金架構裡，LP和GP有什麼不同？

GP（普通合夥人）負責基金的日常營運與投資決策，LP（有限合夥人）出資但不參與經營。這組中文用語與台灣2015年公布的《有限合夥法》一致，該法的有限合夥人，指依有限合夥契約「以出資額為限」對有限合夥負責的合夥人。KVIC旗下的Korea Fund of Funds便是以LP身分，出資給它所支持的GP管理基金，其中包括2025年組成新創韓國基金的22檔子基金。

Q: KVIC和新創韓國基金是同一個組織嗎？

不是。KVIC（韓國創業投資公司）負責營運Korea Fund of Funds，這是支撐2025年新創韓國基金的兩大資金來源之一，另一來源是27家民間投資人；投資意向調查與GP甄選也由KVIC執行。整個計畫的政策主管機關是中小創業部（MSS），子基金最終名單也是由MSS公布。

Q: 海外投資人可以用美元出資韓國創投基金嗎？

可以。自2025年8月5日起，海外投資人可直接以美元出資韓國的創業投資組合，不必先換成韓元，這是中小創業部2026年1月整理的創投制度變更之一。

2025年這一輪證明海外LP確實進得去，但名額在春天就已分完，比外界知道哪22家GP會操盤還早了好幾個月。